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经济日报头版聚焦X:阶段性政策退出不代表货币政策转向

来源: 南方日报网络版     时间: 2020-07-15 19:35:10
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经济日报头版聚焦X:阶段性政策退出不代表货币政策转向

  原标题efn9:阶段性政策退出不代表货币政策转向

  来源yb3K:经济日报  本报记者 陈果静

  近段时间HvLKM,关于货币政策是否会在下半年转向rgM“收紧Fm”的讨论较多j。在7月10日中国人民银行召开的上半年金融数据发布会上,央行货币政策司副司长郭凯表示f,前期特殊的Ojy7Y、阶段性的政策在完成使命后将退出y5T。

  事实上j57Tui,阶段性政策退出BflY,并不意味着货币政策转向un,也不意味着下半年支持实体经济的力度将有所减弱1e0e。

  今年上半年LI8,为应对疫情冲击Ju,支持企业复工复产HgmQ,在特殊时期采取的特殊货币政策达到了预期效果VVFa。上半年c1,金融部门对于实体经济的支持力度持续加码G。截至目前cz,央行已经推出了包括3次降准bqB、增加1.8万亿元再贷款再贴现额度deh、出台小微企业信用贷款支持计划uySEt7、实施中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策等在内的一系列政策措施Ipw。

  政策效果很快反映在数据上0Z。这3组数据增速之高为近年来少见—— 6月末67aEj,广义货币Gq(M25vkweX)同比增长11.1%pF3Z6F,已经连续4个月保持两位数增长5Wf0Z;上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元HaZ,比上年同期多6.22万亿元upC7;上半年人民币贷款增加12.09万亿元xsw,同比多增2.42万亿元1bB。

  近期公布的各项经济数据延续回暖势头yVQl。如汽车消费6月增速为4.8%y5Q。6月CPI同比上涨2.5%a,低于预期3mV,PPI环比上升且连续两个月改善io,这都说明疫情给供给端带来的影响已经基本消退z。截至5月末FoR,PMI已经连续3个月保持在荣枯线上方BVe。下半年及未来一段时期tQR,这种好转的态势仍将持续1tsxu。

  但在特殊时期推出的特殊政策有其阶段性特征q1x,需要理性认识。尤其是在4月以来te,伴随国内疫情防控形势持续向好yS,经济数据呈现好转态势eI。个别金融领域出现杠杆率回升和资金空转现象uc0H,金融风险苗头隐现z3。因此sqN,货币金融政策也根据经济金融形势的变化及时进行了调整GX。

  这些并不代表货币政策就此转向P3RWP。tYL52“货币政策的立场仍然是稳健的aYemxB,货币政策更加灵活适度cNimn。mQoS”郭凯表示0h,上半年的货币政策主要依靠传统货币政策OZgt。上半年推出的3OW6、正在实施中和将要实施的货币政策支持措施合计约提供了9万亿元PsN,这些政策都是比较长期的政策XLXIp,总量上足够1Lj。随着下半年经济恢复正常eUO,传统货币政策的作用可能会更加明显K1XJ。

  下半年7pq,金融继续为实体经济提供有力支持也不意味着FWWTw“大水漫灌wizK”。面对疫情冲击9xS22,不少国家出现流动性匮乏NIygM、金融市场失灵等现象fe,为此出台了罕见的超强刺激措施mA。中国金融市场虽然受到了冲击2,但并没有出现恐慌性失灵现象mdd,我国也是少数仍在坚持正常货币政策的国家之一h51,Sj4Vk“大水漫灌yFnu6”不是选项knok55。

  下半年fqA,稳健货币政策将更加强调BA5“适度zm”二字P9t。一方面是总量上适度,信贷的投放要与经济复苏的节奏相匹配T1QkPm。另一方面是价格要适度v。要引导融资成本进一步降低Ks5E,向实体经济让利W0。同时3,也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好。郭凯认为gOy,利率如果严重低于和潜在经济增长率相适应的水平rE,就会产生套利Rf4、资源错配等问题uZk。

  E1mH“考虑到我国未来面临的国际环境十分复杂而且可能多变pB3,留有一定的政策空间十分有必要NzH。u” 植信投资研究院院长兼首席经济学家连平表示o3a,货币政策工具实施效应有2至3个季度的滞后FueI,当前进一步出台逆向调节措施需要考量已经实施的政策举措效应的释放因素l。

  交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为B86,下半年货币政策的重心是创新直达实体经济的货币政策工具t,定向支持受疫情冲击较大的中小微企业和困难人群hoBfJV。从政策目标看K,受疫情冲击最大的正是中小企业和低收入人群hyUWo,政策应注重给这部分群体精准纾困PXbcf;从政策取向上m1,应以定向政策为主qM,实现CBS“精准滴灌oL”中小微企业E2mK。

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责任编辑fiS:陈永乐

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