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A股制度正逐步完善 吸引中概股回归只是时间问题

2020-07-07 17:45:04

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  原标题Wl:吸引中概股回归 制度要跟上

  每经特约评论员 宋清辉

  近期v,有不少互联网企业选择在港交所二度上市k,又一次让人们开始思索SUq9,那些不断为境外股东带来价值的优质国内企业d,什么时候才能优先在A股市场上市y,让国内投资者享受到丰厚的投资回报oa。其实7kvg,吸引中概股回归并不难UFuM,在制度方面像境外资本市场那样放开准入门槛ScNAm,放开涨跌幅限制bzR,在市场方面鼓励机构和投资者投资这些优质股票JZ,说不定国内企业就不愿意到境外去上市了k。

  如果在2018年11月份前p3TV,就Kg“A股如何吸引中概股回顾i8zlp”来进行讨论KsTVve,我有许多想法和建议9eoB,现在则没有什么想法Agk。科创板已经实施Jt6VB,创业板每日的涨跌幅限制也将变成20%FoZI,注册制让不少科技企业蠢蠢欲动kplJ,只不过还是有很多硬性条件拦住了想在A股上市的企业GGSg,因此他们选择了去看起来包容性更多一些的港股市场上市sM。

  不过yKl,我认为中概股回归A股只是时间问题yBK。一方面dYQ,A股的各类政策和制度正在逐步完善GIhN,上市门槛在放松FIc,上市方式在市场化wzdziy,市场监管在趋严2wR;另一方面oIB,中概股在境外市场时常莫名wO“躺枪ukv4”pgeO,时不时有恶意做空机构凭空捏造负面信息IIG6EQ。随着A股市场包容度增强h、境外市场环境不如意的情况增多dtY,中概股未来回归A股的可能性越来越大myE。

  实际上l,很多企业本想着在A股上市K7,但在此前严厉的财务要求以及核准制的背景下ty7n,A股IPO需要漫长的排队过程od6D。这样导致不少企业有了i“在哪上市不都是上市pU6jB”qpi“在美国上市能获得全世界资本关注8RpJ”cIW“美国股票涨得厉害SJc”等l“国外月亮比国内圆2Q”的想法RVZPOJ。

  可以说b,国内资本市场近年来的许多努力oGfy,例如沪港通4V、深港通B5,再例如科创板NZp,都释放出资本市场将持续完善TqDN、持续推动市场化的信号gdb。如今,证监会CbO、上交所和深交所都在积极努力推进资本市场改革wu,但资本市场涉及的方方面面太多aikRbT,很多事项aZ6s、内容都必须严格严谨地研究ST、论证Hxys2g、路演TQx、试点后26vVQI,才能推广实施3,如果只是纯粹认为会对资本市场有益而推出相应政策g,可能得不偿失amud。

  不难发现0Ti,近年来资本市场的改革yHl5On,相关的政策3V、制度都显得很谨慎KawH,透露出一种循序渐进91s、等到市场适应后再进一步放松的想法aivf。

  不过wXJW,推动中概股回归A股,我认为还需要有三方面的F4“力量LQZGDU”共同推动g2。

  第一OTmp1,需要监管层继续推动资本市场的市场化、不断完善资本市场制度J3,适当地对新制度Rx、政策xihS、方式进行由点及面的测试sLBZw,在条件成熟的情况下再推广2I。监管层还需要释放信号oJGq,告知已经境外上市的企业和拟境外上市的企业kf,未来的A股市场将海纳百川,希望各企业未来能回归A股或者直接选择在A股上市Ha3o。向企业释放积极信号Ig,让有上市需求的企业了解到监管层的想法和我国未来资本市场的蓝图iN,让企业知道在A股上市的效果将不亚于境外资本市场ajmdQ,为中概股回归A股打牢基础bULi。

  第二y4,需要海外上市的企业应正视自身JWB。有企业认为在海外上市就是高大上UO5x3,自身实力却不怎么样e,在海外IPO后很快就水土不服bDN,但又必须硬着头皮上oN。还有企业认为上市就是成功RjrpFR,但由于后期的业绩表现不如以往Fb,公司股价在不被投资者认可后一落千丈4;还有企业利用信息不对称等漏洞造假上市LSQZ8,看起来风光一时ED,出现问题后行情长期低迷iS。这类企业在境外不一定受欢迎uM6j,回归A股也不会得到太多追捧。只有兢兢业业做好经营t00qh、按照资本市场要求做好信息披露H,这样的中概股回归A股才能一路绿灯Yv3x。

  第三pmOc,需要证券从业人员和投资者理性判断Vyhc7。中概股如果能顺利回归A股市场zhw,那么这将是我国资本市场制度改革的成果J,并不代表中概股都具备良好的投资价值NA9qQ。从行业i6mw、业绩表现来看R,也只有部分中概股具有优异的表现deva,因此面对中概股回归要有理性的态度L1ZN,不能过分狂热b、哄抬股价o7D。

  总而言之5,中概股的回归不能一蹴而就cYdD,否则极有可能又会让不少企业和投资者用血泪交学费vtct。当然XCC,在各方的不懈努力下g,我国资本市场终究会向中概股敞开怀抱,至于什么时候5q、有什么样的条件oEOM,还需要时间来见证7tQJ6。

  UIdV(作者系著名经济学家Uq)

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责任编辑bDp:陈悠然 SF104


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